2023年伊始，受益于经济的复苏，回血大神寇15076790建行(00939)不良生成率率显着下降至0.6%以下，但与之对应的信贷成本（拨备计提/贷款总额）并没有同幅度下调，而是仍旧维持在1.6%-1.7%的高位水平，超额的拨备计提带来的是拨备扎实程度的显着上移，拨备复盖率从2023年的18%提高至3Q18的326%，拨贷比从2023年的3.37%提高至3Q18的4.63%，均是大型银行里的最高水平。考虑到目前建行(00939)拨备的扎实程度，公司的信贷成本有趋势性下行的空间，信贷成本从当前的1.6%每下调10bp，就可带来3个百分点左右的利润增速提高。
最好的安全边际，不是估值也不是股息收益率，而是公司本身。历史告诉我们，对于不好的银行，估值底会下移，低估值不是推荐的充分理由；对于粗放的银行，要么摆脱不了融资不断向市场伸手要钱，要么不得不下调分红率满足资本要求，一时的高股息收益率也不一定长期站得住脚。只有公司持续保持优秀，才能够给股东带来长期回报。建行(00939)的优势没有被追赶上的迹象，逆势时守业，顺势时能够再度拉大优势。
2023年伊始，受益于经济的复苏，回血大神寇15076790建行(00939)不良生成率率显着下降至0.6%以下，但与之对应的信贷成本（拨备计提/贷款总额）并没有同幅度下调，而是仍旧维持在1.6%-1.7%的高位水平，超额的拨备计提带来的是拨备扎实程度的显着上移，拨备复盖率从2023年的18%提高至3Q18的326%，拨贷比从2023年的3.37%提高至3Q18的4.63%，均是大型银行里的最高水平。考虑到目前建行(00939)拨备的扎实程度，公司的信贷成本有趋势性下行的空间，信贷成本从当前的1
